US财政

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美国2023年财政回顾

• 2023财年全年，政府赤字达1.69万亿，支出和2022年相比变动有

  • 医疗保险Medicare，主要覆盖65岁以上人群，受到高通胀下医疗服务和药品价格上涨的影响

  • 社保：和通胀水平挂钩，每年年初社保管理署会根据上一年第三季度的城市工薪阶层和文职人员CPI（即CPI-W）同比增速确定本年度的社保福利调整幅度。2022和2023年调整幅度分别为5.9%和8.7%。

    

  • 商业和住房信贷：包括房利美、房地美、吉利美提供的住房抵押贷款，以及FDIC提供的资金，今年的激增主要源于FDIC在3月对中小银行的救助。

• 收入2023财年边际下滑，主要的变动有
  • 个人所得税：每年4月15是ddl，23年下滑主要是个人资本利得收入下滑
  • 社会保险与退休金缴费：社保部分随通胀调整，今年上升主要受通胀影响

2024财年美国财政展望

• 拜登的财政法案：

  • 支出
    • 基建、芯片、通胀削减三大法案相关的制造业投资和研究资助
    • 建设社区学校、可负担住房、环保和抗灾害设施
  • 收入
    • 企业税21%提高到28%
    • 取消川普税改中对富人的部分优惠

• 6月的财政责任法案，对可选支出的限制是低于拜登法案的，但法案对社保、医保这类强制性支出没有施加限制。跳过上限的办法有

  • 国会推动立法修改上限
  • 出现大规模突发事件增加紧急支出

美国财政收入结构

• 联邦政府
  • 税收是主要来源，其中个人所得税和社会保险税是税收主力，占比达到80%，然后是企业所得税，占比仅仅6%

• 州政府和地方政府

  • 税收占比40%-50%，主要依赖销售税、总收入税、房产税和个人所得税
  • 其他还有使用者付费和专项受益、联邦政府转移支付和保险信托收入

• 联邦财政收入的两轮萎缩

  • 2001-2003 应对互联网泡沫破裂，小布什《2001年经济增长于减税协调法案》
  • 2008-2009 应对金融危机，奥巴马《2009年美国复苏与再投资法案》

美国财政支出结构

• 联邦政府
  • 自主性支出(24%, 2021)：包含在联邦政府年度预算，涉及国防、教育、交通等领域
    • 国防支出
    • 非国防支出
  • 法定支出（71%, 2021)：通常不纳入联邦年度预算，包含社会保障和医疗保险
  • 债务利息(5%, 2021)
• 州政府
  • 教育支出，约占30%
  • 公共福利支出，包括医疗补助、提供给贫困居民的现金援助等（19%）
  • 保险信托支出（10%）

联邦政府财政收入/支出流程

• 主要是税收的立法流程

• 上世纪70年代以来，联邦政府的税改政策以减税为主